Azvalor Asset Management Arvostelua 

Vastaus yritykseltä Azvalor Asset Management

29.7.2026

Estimado copartícipe,

Muchas gracias por su valoración. Comentarios como el suyo nos ayudan a cuidar mejor la relación con quienes nos confían sus ahorros.

El contacto directo con nuestros copartícipes es una prioridad para nosotros. Actualmente, en lugar de concentrar ese contacto en un único evento anual, fomentamos el trato cercano, directo y continuo a través de múltiples iniciativas, como los cafés presenciales, webinars, y las reuniones individuales.

En cuanto a la transparencia, nuestra política de comunicación busca informar con la profundidad adecuada sin renunciar a la protección de la propiedad intelectual, patrimonio de todos los coinversores. Para alcanzar este objetivo, y siguiendo estrictamente las normas de CNMV, nuestro regulador, publicamos semestralmente el 70% de las carteras (de esta forma rendimos cuentas y mostramos los casos concretos en los que se va materializando nuestra estrategia de inversión).

Respecto a la coherencia con el cierre de fondos, entendemos su duda. Los socios y empleados de Azvalor, además de representar el mayor importe invertido en los fondos en términos absolutos, mantienen la totalidad (o la mayoría) de sus inversiones financieras en los fondos que administramos y por tanto es el colectivo más afectado por la evolución futura de los fondos. La rentabilidad futura de los fondos de Azvalor depende, además de la capacidad del Equipo de Analisis y Gestión de ejecutar con acierto la estrategia, de las oportunidades que el mercado ofrece y éstas hoy siguen siendo abundantes e interesantes en términos de rentabilidad y riesgo. Por último, la capacidad del Equipo de gestión y análisis en los últimos años ha crecido de forma notable, lo que nos permite analizar un mayor número de compañías y gestionar más capital manteniendo el mismo rigor y la misma calidad de análisis. Dicho todo lo anterior, cuando las circunstancias del mercado inviten a la prudencia de reducir las inversiones (por falta de nuevas oportunidades) y esta decisión confluya en el tiempo con entradas de capital que no sean compatibles con esas circunstancias, sopesaremos la decisión de no aceptar nuevas aportaciones de capital hasta que las circunstancias vuelva a ser las necesarias para hacerlo.

Quedamos a su entera disposición para ampliarle cualquiera de estos puntos con el detalle que considere oportuno.

Atentamente,

El Equipo de Azvalor

Vastaus yritykseltä Azvalor Asset Management

24.6.2026

Estimado Luis,

Gracias por compartir su opinión y por la honestidad de reconocer que aún es pronto para tener un criterio formado. Nos parece una actitud muy sensata.

La divergencia que observa respecto a los mercados es, precisamente, una característica inherente a nuestra forma de invertir. En Azvalor no seguimos índices: construimos una cartera concentrada en empresas cuya selección responde a los fundamentales de cada compañía y que, en todo caso, consideramos que cotizan infravaloradas. La inmensa mayoría cotiza al margen del foco del mercado en cada momento; de ahí que el porcentaje de la rentabilidad de los fondos de Azvalor justificado por la evolución del mercado sea, históricamente, mínimo. Eso implica que habrá períodos en los que los mercados suban y nuestra cartera no lo haga en la misma medida, y viceversa, como ocurrió, por ejemplo, en 2022, año en el que Azvalor Internacional subió un 45,8% mientras el mercado caía con fuerza. No se trata de una anomalía, sino de la lógica del largo plazo aplicada de forma coherente.

Nuestra convicción, probada ya por la experiencia de más de 10 años, es que, cuando aplicamos con rigor el Método Azvalor que guía nuestras decisiones, el valor acaba aflorando. Así ha ocurrido históricamente con nuestra estrategia, aunque los plazos no siempre coincidan con lo que el mercado hace en un trimestre o en un año.

En el siguiente enlace ilustramos cómo, en periodos cortos de inversión —de menos de tres años—, la dispersión de rentabilidad entre el mejor y el peor caso real es enorme; mientras que, en plazos más largos, la diferencia entre ambos escenarios se reduce: https://www.azvalor.com/el-tiempo-asegura-la-rentabilidad-azvalor-2/

Además, la rentabilidad de los peores escenarios a largo plazo es siempre positiva; de ahí la necesidad de mantener la inversión durante un plazo suficiente para superar esos “peores” escenarios y obtener rentabilidades positivas.

Quedamos a su entera disposición para cualquier consulta o aclaración que considere oportuna.

Atentamente,

El equipo de Azvalor